코리아 디스카운트(korea discount)의 원인

코리아 디스카운트

 

[1] 코리아 디스카운트 현황

 

per (주가수익률)

 

해당 주식이 얼마를 버느냐를 의미합니다.

(2023.01.08 - 재무제표 읽기 왕초보#1 per / roe / pbr)

 

2022년 주요국들의 per 현황을 보겠습니다.

 

2022년 주요국 per

한국보다 경제규모가 작은 나라들보다도 낮게 평가를 받고 있습니다.

 

그 이유를 알아보겠습니다.

 

[2] 낮은 주주환원율

 

출처 : 중앙일보

(2023.02.22 - 한국도 드디어 자사주 소각하나?)

 

최근 10년 평균 주주환원율입니다.

 

선진국보다 낮은 것은 물론이고 이머징 마켓이나

 

사회주의 국가인 중국보다도 낮습니다.

 

회사가 번 이익을

 

주식의 비율대로 나눠줘야 하는데

 

그렇게 될 경우 가지고 있는 주식의 비율만큼

 

나눠서 이익을 배분하게 됩니다.

 

이 수치가 낮기 때문에 한국의 주식은 저평가를 받고 있습니다.

 

회사가 이익을 내봤자

 

주주에게 돌아가는 양은 적기 때문입니다.

 

[3] 지배구조 취약

 

한국은 지난 과거에

 

주식회사가 정부의 영향으로 무너지거나 흥하는 경우가 많았습니다.

 

이는 지배구조가 취약함으로 해석됩니다.

 

또한 회사를 적은 지분을 차지한 대주주가

 

순환출자구조나 다른 모회사, 자회사 등등의 구조로

 

지배력을 행사하는 경우가 많습니다.

 

가령, A는 B회사의 지분을 10% 가지고 있지만

 

A가 100% 지분을 소유한 비상장 회사 C가

 

많은 비중의 B회사의 지분을 소유하고 있습니다.

 

그리고 B회사와 C회사의 계약을 통해

 

이익을 C회사에서 내고 있습니다.

 

이렇게 되면

 

C회사의 이익은 고스란히 A에게 돌아가고

 

또한 B회사의 지배력 또한 A가 유지하고 있습니다.

 

[4] 배당의 절차

 

최근 msci 이슈가 다시 부각되고 있습니다.

 

매년 나오는 이슈라 과연 이번에는 진짜 가능할지 의심스럽긴 합니다.

 

한국은 주주명부가 확정된 이후에 배당금을 결정합니다.

 

배당금을 얼마를 줄지가 결정이 되기 전에

 

배당기준일이 존재한다는 의미가 됩니다.

 

세계적으로 한국과 일본에서만 나타나는 현상입니다.

 

*한국의 배당 구조 : 배당기준일 >> 배당금 확정 >> 배당 지급